财联社11月11日讯 近日，备受债券阛阓温柔的河南省两大国企平台战术重组迎来关节推崇。河南国资委与河南动力集团有限公司（下称“河南动力集团”）、中国平煤神马控股集团有限公司（下称“平煤神马集团”）共同签署《战术重组框架左券》开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，河南动力集团将以股权出资面容成为平煤神马集团全资子公司。

　　这次战术重组自2025年9月初始以来鼓动赶快，重组完成后，两家企业统一总营收展望冲破2800亿元。值得提防的是，由于河南动力集团债务包袱更重，统一后可能推高平煤神马的钞票欠债率，这也使得本次重组或对河南动力有关债项的利好更为彰着。

　　河南动力集团以100%股权并入，新巨头营收超2800亿

　　本次战术重组于2025年9月25日经河南省委、省政府批准初始。9月26日，神马股份即发布控股股东重组教导性公告。10月10日，在重组过渡期内，河南动力集团造就班子已通过平煤神马集团党委任命到位。纵脱11月7日三方左券签署，重组使命仅用一个半月时代即完成关节步骤。

　　左证左券安排，河南省国资委将以其抓有的河南动力集团100%股权，按评估公允价值对平煤神马集团进行增资。交游完成后，河南动力集团当作平煤神马集团的全资子公司络续存续，河南省国资委仍为两家企业的本色限度东说念主。

　　公开尊府显现，平煤神马集团与河南动力集团均建筑于2008年，为跨区域、跨行业野心的国有特大型企业。平煤神马集团主业涵盖煤焦、尼龙化工、新动力新材料三大板块；河南动力集团则以煤炭、化工及新材料为中枢产业。在2024年“中国企业500强”榜单中，平煤神马集团以1688.4亿元营收位列第159位，河南动力集团以1210.5亿元营收位列第221位，两家公司统一后总营收将冲破2800亿元。

　　平煤神马前三季净利暴跌99%，统一利好债务化解但推高欠债率

　　在2025年国企改良深入普及举止收官之年的配景下，这次重组也反应出两家企业共同靠近的野心压力。

　　2025年三季报显现，平煤神马集团前三季度竣事营收1153.18亿元，同比下落6.35%；净利润大幅下滑至1811.59万元，降幅达99.24%。河南动力集团同期净利润也处于1.29亿元的历史低位。盈利智商的显贵下滑，突显了两边通过重组竣事提质增效的迫切性。

　　存续债方面，财联社查询企业预警通显现，纵脱现在，平煤神马集团有26只存续债券，界限共计239.88亿元，其中最新一期债券“25中国平煤MTN011”刊行于11月5日，余额10亿元，票面利率2.89%，将于2028年11月7日到期。河南动力集团有8只存续债券，界限共计60.00亿元。

　　山西证券研报分析指出，两家企业同为河南省属煤炭企业，均靠近较重债务包袱，且债务继续高度依赖行业景气度。2025年以来两边盈利大幅下滑，潜在风险上涨。重组后新主体界限上风将增强，产业链协同效应有望普及，合座风险抗击智商展望提高，对两边存量债券均组成利好。

　　研报同期警示，由于河南动力集团债务包袱更重，统一后可能推高平煤神马的钞票欠债率，这也使得本次重组或对河南动力有关债项的利好更为彰着。

　　尽管框架左券依然签署开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，但这次战术重组尚需完成审计评估、签署正经《增资左券》并通过野心者相聚反把持审查等后续表率。